1.宏觀：美國宣布對等關稅，實施後平均稅率將達25%遠超市場預期，中國宣布34%關稅報復。全球金融市場交易經濟衰退邏輯，風險資產全線大跌，大宗商品承壓中期趨勢扭轉。短線關注資產價格大跌是否引發流動性恐慌。
2.基本面：倫鋁跌到2400美元以下，進入海外電解鋁成本支撐區。國內需求仍強急跌有訂單集中釋放，但出口面臨驟降，中期需求減弱預期強，現貨緊張矛盾持續緩解，買盤持續性弱。
3.結論及觀點：宏觀進入全球衰退邏輯，鋁長期缺口預期減弱，中期面臨需求明顯下降，進入跌勢。技術上看19800上方中期壓力區。操作上逢高拋空思路。
4.關注事件：美關稅政策又出現巨大變化、庫存巨幅下降。