美國對中國加徵關稅生效，但昨夜美國對多數國家暫停90天“對等關稅”，離岸人民幣從歷史低位回升，鋁價下探回升。昨日滬鋁加權持倉52.9萬手，環比增加2.9萬手，期貨倉單11.3萬噸，較前日減少1.0萬噸，SMMA00鋁升貼水報20元/噸，環比下調20元/噸，關稅不確定下現貨交投情緒一般。LME市場昨日庫存減少0.3至45.0萬噸，注銷倉單比例下滑至44.5%，現貨對3月期維持貼水。總體看，美國“對等關稅”引起的宏觀走弱擔憂邊際緩和，市場情緒有望階段改善，疊加鋁價下跌國內鋁錠去庫相對良好，短期價格預計企穩反彈。滬鋁主力運行區間參考：19300-19800元/噸；倫鋁3M運行區間參考：2330-2420美元/噸。