觀點梳理：上一交易日滬鋁高開走低，主力合約收於19695元/噸，收漲0.41%。宏觀方面，美國勞工部周四公布的數據顯示，3月份美國消費者物價意外下降，美元延續跌勢，提振有色金屬走勢，但受關稅影響，通脹的改善不太可能持續。供應方面，近期西南地區電解鋁煉廠出現復產，但對供應端增量影響有限。需求方面，傳統旺季鋁需求持續回暖，光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業需求開始攀升，鋁錠社庫仍繼續去化，對鋁價有一定支撐。然而，全球貿易局勢不確定性仍存，對鋁的消費到底產生多大的影響尚不明確。從目前的關稅情況來看，一方面汽車關稅或對我國對墨西哥鋁材出口產生影響，另一方面對等關稅或對我國終端產品對美出口產生影響而間接影響鋁需求，短期來看尚不明顯。鋁錠社庫仍繼續去化，據Mysteel統計顯示，截止4月10日，中國主要市場電解鋁庫存為74.4萬噸，較本周一庫存減少2.7萬噸。供給端仍未顯著變化，國內運行產能穩中略增，產量微增。進口暫未受貿易戰影響。顯性庫存繼續去化，給予鋁價支撐。全球貿易局勢短期緩和，市場風險偏好回升推動多數金屬企穩，繼續關注宏觀情緒的變化。