鋁：美元指數大幅走弱，而貿易戰擔憂緩解，上周五外盤金屬全線收漲，LME三月期鋁價漲1.18%至2397美元/噸。國內夜盤高開高走，滬鋁主力合約收高於19690元/噸。早間現貨市場表現稍有好轉。華東市場低價採購增多，部分下遊有補庫行為，貿易商接貨意願也有所提升，持貨商則轉為挺價，總體成交量有所回升，主流成交價格在19600元/噸上下，與期貨基本平水。華南尚未擺脫低迷狀態，下遊有一定補庫行為，逢低接貨為主，但貿易商接貨意願仍偏低，總體成交量無明顯增加。廣東主流成交價格在19580元/噸上下。國內消費總體向好的趨勢未變，但出口受到明顯衝擊，終端廠商出口訂單明顯放緩，甚至先前訂單也有暫緩發貨的情況。終端廠商生產放緩並逐步向鋁加工企業傳導。近期供給端基本無顯著變化，總體小幅波動。顯性庫存繼續去化反映供需基本面繼續邊際向好。短期中美關稅博弈不確定性仍較大，鋁價或有反復。操作上可考慮逢低試多。
氧化鋁：上周五夜盤氧化鋁期貨高開高走，主力合約收高於2844元/噸。早間現貨市場成交非常有限，給吧電解鋁廠少量採購，倉單不斷流入市場，流通貨源較多，持貨商繼續下調報價。現貨價格跌至2900元/噸以下。近期陸續有氧化鋁廠實施檢修，產量階段性下降。不過隨著新投產能逐步運行穩定並釋放產量以及檢修產能恢復運行，總體產量有望再度回升。而消費總體以輕微增加為主，因下遊電解鋁新投產量極少，出口窗口仍處於關閉狀態。供應過剩的情況暫難改變，庫存繼續回升，氧化鋁價格繼續承壓，建議維持適量空單持有。