1，價格層面：周內滬鋁波動加劇，報收19640元/噸，較上周下跌650元/噸。氧化鋁周內維持低位震蕩報收2805元/噸，較上周下跌49元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：消息面：東地區開始出現檢修消息，據初步統計4月檢修方面預計影響產量約30萬噸，且山東某氧化鋁廠此前計劃關停的100萬噸產能將按計劃關停。目前氧化鋁新建項目基本如期順利投產，隨著二季度新投產能釋放產量，氧化鋁供應仍呈現過剩格局，鋁廠招標價回落，庫存繼續累積。在未形成規模減產前，氧化鋁仍有壓力。疊加宏觀氛圍偏空，價格區間2500-3000.
鋁錠方面：根據鋼聯數據顯示：4月10日鋁錠社會庫存74.4萬噸，去庫2.7萬噸。？在全球貿易格局巨變的衝中擊下，市場對美國乃至全球衰退的擔憂上升。短期關稅政策邊際有所緩和，但大方向並沒有改變，如果現實數據轉差（比如就業），市場可能又轉向衰退現實交易。通過對家電、汽車、鋁制品（涉及終端建築、機械、包裝等）方面的需求分析，預計關稅導致美國鋁需求量減少約48萬噸，佔比美國總需求的10%，影響全球總需求0.6-0.7%左右。接下來市場預計會從交易衰退預期往交易衰退現實切換，Q2的經濟數據會較為重要。考慮到特朗普上臺後政策的一致性，保護主義的高關稅將成為常態，後續需求現實不容樂觀。
【總結】
觀點：電解鋁主力-震蕩下行，區間18500-20300；氧化鋁主力-震蕩下行，區間2500-3100；
策略：電解鋁氧化鋁逢高做空。
核心邏輯：1>?全球貿易戰導致全球貿易額下滑衝擊總需求；2>去庫和歐洲國防工業重建預期支撐鋁價；4>鋁錠利潤高位，成本坍塌。5>後續關稅和俄烏進展仍有不確定性。