【個人觀點】鋁：震蕩，19200-20400元/噸。氧化鋁：觀望。
鋁：
1、電解鋁運行產能高位，當周小幅提升，周五均價19560元/噸，較前一周下降960元/噸，行業平均盈利豐厚，逾3000元/噸；
2、旺季需求顯疲態，多細分領域開工率下滑；
3、鋁錠鋁棒持續去化，總庫存處於近年同期低位；
4、基本面驅動有限，宏觀政策及情緒主導盤面走勢，暫時有所緩和，關注中美政策進一步變動。區間震蕩，運行區間19200-20400元/噸。
氧化鋁：
1、現貨價格近期再降，周五山東均價2850元/噸，較前一周下降160元/噸，行業平均虧損240元/噸，略加深；
2、部分企業檢修導致運行產能短期下降較多，但檢修周期較短；
3、需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫，幅度略加大；
4、宏觀環境帶動氧化鋁價格下挫，隨著悲觀情緒緩和及檢修增多，期價反彈，供應寬松的局面較難扭轉，關注國內氧化鋁企業開工率以及進口礦價變動。建議觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅增加
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議