鋁：市場對中美關稅博弈仍存憂慮，周一外盤鋁價震蕩下行，LME三月期鋁價收跌0.77%至2378.5美元/噸。國內夜盤震蕩調整，滬鋁主力合約小幅收低於19680元/噸。早間現貨市場總體表現一般，下遊按需少採，補庫較少，持貨商積極出貨，貿易商謹慎觀望為主。總體成交非常有限。華東市場主流成交價格在19760元/噸上下，較期貨基本平水。華南市場同樣出貨多於接貨，廣東主流成交價格在19740元/噸上下。美國高額關稅對鋁終端產品衝擊顯現，相應出口訂單明顯放緩，而鋁材等半成品出口仍未從退稅政策取消中恢復。不過國內消費韌性較強。而供應變化較小，國內產量穩中略增，進口小幅波動。國內庫存繼續去化，給予鋁價較強支撐。短期鋁價或修復性反彈，操作上建議逢低偏多對等。關注後期中美關稅博弈及國內宏觀政策。
氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤震蕩下行，主力合約收低於2816元/噸。早間現貨市場小批量成交為主，貿易商繼續向電解鋁廠出貨，部分鋁廠少量接貨。氧化鋁廠依舊挺價。局部地區報價持穩，均價在2880元/噸水平。近期陸續有大型氧化鋁廠實施檢修，使得產量階段性下降，疊加氧化鋁廠惜售，市場流通貨源稍有收緊。不過實際過剩情況並未扭轉，因新投產能逐步釋放產量。而消費並未明顯增加。庫存繼續攀升。在供應過剩結構未有實質性改變的情況下，氧化鋁價格反彈難以持續。建議反彈做空。