貿易局勢來回搖擺，美元指數跌幅收窄，鋁價衝高後回落，昨日倫鋁收跌0.77%至2378美元/噸，滬鋁主力合約收至19680元/噸。昨日滬鋁加權持倉53.0萬手，環比增加1.0萬手，期貨倉單10.3萬噸，較前日減少0.3萬噸，SMMA00鋁升貼水報10元/噸，環比下調40元/噸，盤面反彈下遊企業觀望為主。截至4月10日，SMM國內電解鋁社會庫存報72.4萬噸，較上周四去庫2.0萬噸，去庫節奏延續較快。LME市場昨日庫存續減0.2至44.0萬噸，注銷倉單比例下滑至43.3%，現貨對3月期合約維持較大貼水。總體看，短期貿易局勢邊際有所緩和，國內電解鋁產能增長幅度有限，電解鋁價格跟隨需求和需求預期波動為主，近期鋁需求在旺季背景下改善較為明顯，雖然進口虧損縮窄不利於後續出口，但鋁水比例維持高位的背景下，預計國內鋁錠庫存延續季節性下降，鋁價下方支撐較強。本周國內主力合約運行區間參考：19500-19800元/噸；倫鋁3M運行區間參考：2350-2420美元/噸。