美聯儲降息預期降溫，美國政府對中徵收“對等關稅”稅率提升至125%，中方對等反制，歐盟擬議對部分美國產品加徵25%的關稅，全球關稅貿易戰白熱化發展，引發全球資本市場恐慌，近期在特朗普宣布90天暫停關稅及中方提出240小時離境即買即退政策的偏利多刺激下，市場情緒略有修復。
海內外鋁土礦價格表現偏弱，氧化鋁廠對原料端議價能力較強，但在氧化鋁期現貨報價明顯下跌的影響下，氧化鋁生產利潤持續出清，部分氧化鋁廠家主動檢修壓產，周度氧化鋁供應呈現整體過剩但逐步走向緊平衡的狀態，氧化鋁下遊消費相對穩定且有小幅增長預期，氧化鋁國內總庫存水平持續走增但增速放緩。電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開產產能水平保持高位，山東產能向綠電地區轉移，四川、廣西產能復產，貴州有新投，供應端增減互現，鋁棒加工費反彈明顯，棒廠開產積極性修復，金三銀四旺季提振下遊消費熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業開工率上行，海內外電解鋁交易所庫存去庫，社會庫存持續去化。氧化鋁供應有過剩預期，但在利潤壓力下部分廠家主動減停產，下遊需求穩定且有增長預期，氧化鋁價格難跌，短期價格保持低位震蕩整理。電解鋁供應高位但有剛性開產限制，下遊需求偏樂觀對待，目前價格受宏觀定價影響下跌明顯，建議低多對待。