觀點梳理：昨日滬鋁小幅衝高回落，主力合約收於19685元/噸，收漲0.31%。美方暫緩關稅期限並擴大了豁免範圍，美國3月核心通脹降溫給予聯儲降息空間令市場情緒有所好轉，央行堅決維護資本市場平穩運行，匯金大力增持中國股市。供應方面，階段性集中減產預計對短期供需過剩格局帶來緩解，支撐氧化鋁反彈，但後續仍有新增投復產能，而下遊需求增量有限，氧化鋁供應過剩仍將持續，期現上方壓力仍存，對電解鋁成本支撐有限，電解鋁方面，四川、廣西、青海等地復產開始有序推進。4月國內電解鋁運行產能增至4390萬噸，產量357萬噸，環比下滑3.2%，同比增長1.6%，需求：下遊多板塊開工結束連漲狀態轉向弱穩。周內加工企業開工率下調0.38%至62.2%。其中鋁型材開工率下調0.5%至58.5%，鋁線纜開工率上調1.6%至61.6%，鋁板帶開工率下調1.4%至68.6%，鋁箔開工率下調1.7%至73%。交易所庫存方面，滬鋁周度累庫1.92萬噸至22.48萬噸；LME周度去庫1.45萬噸至44.22萬噸。鋁錠周度去庫2.1萬噸至74.4萬噸；鋁材當前直接輸美佔比低，以東南亞及歐洲轉口為主，關稅風波落定，市場恐慌情緒消退，鋁價大跌修復後下遊補貨量級大幅提升，預計情緒消散後鋁價在去庫狀態中繼續向上修復。
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