鋁
離岸人民幣走弱，國內商品多頭氛圍降溫，鋁價震蕩下滑，昨日倫鋁收跌0.27%至2372美元/噸，滬鋁主力合約收至19565元/噸。昨日滬鋁加權持倉54.3萬手，環比增加1.3萬手，盤面增倉下跌，期貨倉單錄得10.1萬噸，較前日減少0.2萬噸。SMM鋁錠三地庫存環比減少0.35萬噸，庫存降幅邊際放緩，A00鋁升貼水報0元/噸，環比上調10元/噸，盤面回落交投好轉。LME市場昨日庫存續減0.1至43.9萬噸，注銷倉單比例下滑至43.2%，現貨對3月期合約維持較大貼水。總體看，短期貿易局勢轉向僵持，情緒面有所轉弱。產業上看國內電解鋁產能增長幅度有限，電解鋁價格跟隨需求和需求預期波動為主，近期鋁需求在旺季背景下改善，雖然進口虧損縮窄不利於後續出口，但鋁水比例維持高位的背景下，預計國內鋁錠庫存延續季節性下降，鋁價下方支撐偏強。本周國內主力合約運行區間參考：19450-19750元/噸；倫鋁3M運行區間參考：2350-2400美元/噸。
氧化鋁
2025年4月15日，截止下午3時，氧化鋁指數日內下跌1.44%至2814元/噸，單邊交易總持倉41.3萬手，較前一交易日增加1.2萬手。現貨方面，各地區報價保持不變。基差方面，山東現貨價格報2840元/噸，升水主力合約54元/噸。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB價格維持329美元/噸，出口盈虧報-561元/噸。期貨庫存方面，周二期貨倉單報29.1萬噸，較前一交易日減少0.06萬噸。礦端，幾內亞CIF價格維持90美元/噸，澳大利亞鋁土礦CIF價格維持86美金/噸。策略方面，供應過剩格局仍未改變，成本支撐持續下移，但近期減產檢修企業增多，且盤面估值已經較低，短期建議觀望為主。國內主力合約AO2505參考運行區間：2650-2950元/噸。
