核心觀點：持貨商存在挺價情緒，鋁價偏震蕩
主要邏輯：
（1）鮑威爾重申美聯儲先觀望再行動，警告面臨通脹和經濟兩難挑戰，否認要救市。
（2）美國3月零售銷售環比1.4%。符合預期，前值 0.2%。剔除汽車後銷售環比0.5%，高於預期的0.4%。
（3）據統計局，一季度國內生產總值318758億元，按不變價格計算，同比增長5.4%，比上年四季度環比增長1.2%。
（4）2025年3月工業增加值同比7.7%，前值5.9%。社零同比5.9%，前值4.0%。1-3月固定資產投資同比4.2%，前值4.1%。其中，地產投資同比-9.9%，前值-9.8%；基建投資同比11.5%，前值10.0%；制造業投資同比9.1%，前值9.0%。
（5）4月16日，華東地區現貨升水10，環比+10；中原地區現貨報貼水30，環比+20；華南地區貼水5，環比+15。
（6）LME鋁漲0.7%至2388.5美元。LME銅上漲0.56%至9188.5美元。鮑威爾否認美聯儲將救市兜底，並暗示特朗普的關稅政策將讓經濟面臨滯脹風險，黃金加速上漲，美股走低且VIX回升。國內3月份經濟數據表現好於預期，國內仍保持復蘇節奏，政策效果有所顯現。鋁土礦產地出港量和國內到港量均有所增長，電解鋁廠運行產能維持在近年來高位。昨日鋁價重心下移後，下遊採買繼續增長，換月後貨源偏緊，持貨商有挺價動作。海外宏觀仍具有不確定性，滬鋁偏震蕩，上方19800附近表現出壓力。
策略建議：市場仍處在高波狀態，外部宏觀不確定性太大，觀望。