觀點梳理：昨日滬銅小幅震蕩，主力合約收於75780元/噸，收漲0.3%，美政府政策的不確定性正日益加重市場的擔憂，一是美滯脹憂慮，二是全球經濟和貿易的波動，所以銅價雖出現修復性反彈，但擔憂情緒下，預計本輪反彈高度受限。
基本面，銅精礦方面，銅精礦加工費持續下滑，已降至-30美元/噸以下，銅礦短缺的形勢依然較為嚴峻。精銅產量方面，4月電解銅預估產量111.63萬噸，環比下降0.5%，同比增加13.3%，雖然銅精礦異常緊張且二季度集中檢修，但預估產量降幅不大。進口方面，國內2月精銅凈進口同比下降1.15%至23.6萬噸，累計同比下降8.53%；2月廢銅進口量環比增加2.22%至19.33萬金屬噸，同比增加26.77%，累計同比增加12.86%。截至4月17日周四，SMM全國主流地區銅庫存較周一下降1.71萬噸至23.34萬噸實現連續7周周度去庫，目前較年內高位回落了14.36萬噸，較去年同期的40.35萬噸低17.01萬噸。需求方面，銅價劇烈波動，下遊開工和訂單保持平穩，但補庫預期增強。宏觀氛圍偏空，市場不確定性仍強，國內精銅社會庫存繼續下降，供需面仍有支撐，滬銅小幅飄紅。