氧化鋁
隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走強。宏觀方面，國家統計局：一季度，國內生產總值318758億元，同比增長5.4%。1、統計局：一季度，國內生產總值318758億元，同比增長5.4%；社會消費品零售總額40940億元，同比增長5.9%；全國固定資產投資（不含農戶）103174億元，同比增長4.2%；規模以上工業增加值同比增長6.5%；全國居民人均可支配收入12179元，同比名義增長5.5%。基本面上，原料端鋁土礦報價有所回落，進口量及在途海漂量皆較以往同比回升，原料供應壓力逐步釋放。氧化鋁供給方面，由於氧化鋁產能的集中釋放加之市場對宏觀經濟放緩的擔憂，令海內外氧化鋁現貨價格回落，國內部分冶煉廠出現成本利潤倒挂現象，後續或有階段性檢修計劃，故國內氧化鋁供給或有小幅收斂。氧化鋁需求方面，國內電解鋁廠在運行產能及開工率皆有小幅上漲，加之原料氧化鋁成本價格的回落，增厚部分冶煉利潤，生產積極性提升。整體來看，氧化鋁基本面或處於供給小幅收斂、需求穩定增長的階段。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。
滬鋁
隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱。國際方面，美聯儲主席鮑威爾：政策位置良好，需等待更明確的數據再考慮調整。關稅很可能刺激通脹暫時上漲且影響可能會持續很長時間，目前的趨勢是通脹和失業率齊升。國內方面，中國一季度國民經濟開局良好。據國家統計局初步核算，一季度國內生產總值（GDP）318758億元，按不變價格計算，同比增長5.4%，環比增長1.2%；全國規模以上工業增加值同比增長6.5%；社會消費品零售總額124671億元，增長4.6%；就業形勢總體穩定，全國城鎮調查失業率平均值為5.3%。基本面上，電解鋁供給端，國內主要電解鋁廠陸續復產，部分地區前期因虧損減產的產能也在原料價格回落利潤增加等有利條件下逐步復工，整體來看，電解鋁廠開工及運行產能皆有小幅增加，供給穩增。電解鋁需求端，國內鋁材加工因4月旺季節點而訂單排產有所提振，加之消費端受到國家提振內需政策的影響，新能源汽車、家電、光伏等行業助力鋁材需求提升，令國內鋁錠社會庫存穩步去化。總體來看，電解鋁基本面或處於供需雙增的局面，但亦不可忽視在國際貿易問題上，由於前期鋁材國內退稅的取消以及海外加徵關稅事件帶來的出口貿易受阻引發的風險。期權方面，購沽比為0.81，環比-0.0232，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。