LME上一交易日收於2385，日跌3.5或0.15%，滬鋁夜盤震蕩走強。基本面來看，國內錠棒周內延續強勢去庫，當前庫存延續下去4月總庫存預期去化15w附近，5月或去化10w附近。現貨市場方面，去庫良好持貨商挺價緩出，下遊逢低補庫力度不減，貿易商大戶收貨帶動成交火熱，現貨升水繼續走強；鋁棒加工費小幅轉弱。成本端看，國內能源端煤炭維持弱穩，炭塊價格持穩於高位、氧化鋁現貨價格主穩個跌；海外歐洲天然氣價基本持穩、電價再度轉跌。
投資策略：關稅政策反復，單邊建議觀望，若鋁價回調1.93-1.95w附近多頭仍可考慮採購保值。
風險提示：宏觀風險、國內需求轉弱風險、廢鋁減量超預期的風險。