周五夜間，氧化鋁主力合約2509報收2814元/噸，下跌1.09% ，增倉1萬餘手。虧損壓力下，供應端仍在持續出現階段性減產，對氧化鋁價格形成支撐。但與此同時，新投產能的釋放也在繼續推進，而需求端穩定，且出口需求減弱將帶來需求的邊際下降，因而氧化鋁供應過剩的預期仍對價格形成壓制。整體而言，預計氧化鋁震蕩，關注成本的動態變化及供應端產能的減產情況，短線操作。
周五夜間，滬鋁報收19785元/噸，上漲0.43%。宏觀情緒的修復基本結束，目前處於關稅政策博弈的窗口期，但關稅政策對整體需求的負面影響較為確定，中長期對鋁價的壓制猶在。基本面而言，鋁價重心下移後，現貨市場採購有所回暖，旺季需求仍有延續，周度下遊開工率再度小幅上漲。另外，庫存持續去化，且處於近3年歷史同期低位，去庫趨勢有望延續，對鋁價形成支撐。但值得注意的是，部分鋁下遊需求端已出現向淡季過渡的跡象，且光伏“搶裝潮”也來到尾聲，關注未來需求側邊際走弱帶來的價格支撐松動風險。滬鋁預計震蕩，持續關注宏觀情緒的變化，震蕩思路對待。