核心觀點：庫存去化節奏良好，鋁價小幅反彈
主要邏輯：
（1）繼上周四和周五炮轟鮑威爾後，特朗普本周一稱，能源和雞蛋等食品成本下降，幾乎沒有通脹，但經濟可能放緩，除非“太遲先生”、大輸家鮑威爾現在就降息。
（2）墨西哥總統稱，上周和特朗普通話討論了鋼鐵、鋁、汽車關稅，兩人都認為這次通話“非常有成效”，但雙方並沒有在通話中達成最終協議，甚至沒有達成任何共識。
（3）韓國海關總署數據顯示，4月前20天，韓國對外出口額同比下滑5.2%，3月份為增長5.5%。
（4）據SMM統計，4月21日國內電解鋁錠庫存67.30萬噸，較上周四下降1.6萬噸，環比上周一減少5.1萬噸。鋁棒庫存19.67萬噸，環比上周四減少1.25萬噸。
（5）4月21日，華東地區現貨升水60，環比+10；中原地區現貨報平水，環比持平；華南地區升水20，環比-15。
（6）LME繼續休市。特朗普繼續炮轟鮑威爾，美聯儲獨立性與衍生風險引發市場擔憂，美元美股遭到拋售。國內市場情緒偏暖，4月底有重要會議帶來的政策預期。鋁土礦產地出港量和國內到港量均有所增長，電解鋁廠運行產能維持在近年來高位。鋁錠和鋁棒保持良好去庫節奏，臨近五一下遊存在一定的備貨情緒，現貨升水重心小幅上移。海外不確定性仍存，滬鋁偏震蕩，關注上方19800-20000區間的壓力。
策略建議：觀望。