【個人觀點】鋁：區間震蕩，關注19200-20400元/噸支撐。
氧化鋁：觀望。
【市場動態】
鋁：
期貨端，4月21日，滬鋁2506低開高走，報收於19870（+175）元/噸，較前一交易日漲0.89%，鋁加權成交量30.7萬手（+76539手），持倉量6萬手3.2（-6679）。
現貨端，4月21日，佛山均價19850（+40）元/噸，流通寬松；華東均價19900（+70）元/噸，剛需採購，交投一般；中原均價19840（+60）元/噸，逢高出貨。鋁棒加工費回調，成交平淡。
庫存：上海有色數據，4月21日鋁錠社庫67.3萬噸，較4月17日降1.6萬噸；棒庫存19.67萬噸，較4月17日降1.25萬噸；總庫存86.97萬噸，降2.85萬噸。
觀點邏輯：電解鋁運行產能高位，當周小幅提升，行業平均盈利豐厚；旺季需求顯疲態，除線纜企業開工率保持增長外，其餘細分領域開工率有下降跡象；鋁錠鋁棒持續去庫，總庫存處於近年同期低位；宏觀政策及情緒主導盤面走勢，當前略有緩和，關注中美政策進一步變動，五一長假臨近，低庫存和提前備貨行為或對鋁價短期有一定支撐。區間震蕩為主，運行區間19200-20400元/噸。
氧化鋁：
期貨端，4月21日，氧化鋁2509低開收漲，報收於2844（+26）元/噸，較前一交易日漲0.92%，成交量38.5萬手（-9105手），持倉量21萬手（+3967）。
現貨端，4月21日，氧化鋁現貨價格弱穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2830元/噸、2870元/噸、2875元/噸、2870元/噸、2980元/噸、3150元/噸，山東價格下降10元/噸、山西漲5元/噸，其餘地區價格持平。
觀點邏輯：礦端進口量處於歷史高位，供應充足；氧化鋁檢修復產並存，當周運行產能小幅提升；現貨價格持穩；需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫，幅度減緩；過剩預期持續，宏觀不穩定背景下，市場傾向給予氧化鋁低估值，期價或仍處於磨底階段，關注國內氧化鋁企業開工率以及進口礦價變動。建議觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議