鋁：貿易戰擔憂緩解，周三外盤金屬上漲，LME三月期鋁價漲2.22%至2443美元/噸。國內夜盤高開高走，滬鋁主力合約收高於19925元/噸。早間現貨市場表現略有改善，持貨商轉為挺價，下遊按需採購，貿易商入市採購積極性上升，總體成交改善。華東市場主流成交價格在19900元/噸上下，較期貨升水20左右。華南市場也有所轉穩，持貨商雖然挺價信心不足，不過貿易商入市採購增加，下遊接貨相對穩定。廣東主流成交價格在19860元/噸上下。近期終端市場出口已受美國關稅政策影響，並向鋁加工端傳導。不過國內市場消費仍存在韌性，但對價格的敏感度也有所上升。供給端依舊變化不大，電解鋁產量穩中微增，進口量變化不大。庫存繼續去化給予當前鋁價支撐。近期特朗普釋放“善意”信號，宏觀情緒有所好轉，助力鋁價修復性反彈。不過貿易戰仍存在較大不確定性，且對市場的負面影響已有顯現。短線操作建議以逢低偏多對等，追高需謹慎。
氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤小幅震蕩調整，主力合約基本收平於2862元/噸。早間現貨市場小批量成交為主，持貨商報價堅挺，有補庫需求的鋁廠主導接受報價上調。不過市場總體成交量仍非常有限。局部價格上調至2900元/噸以上。近期氧化鋁廠集中密集檢修，運行產能大幅下降，產量隨之下降，供應過剩的壓力得到緩解。氧化鋁現貨價格暫企穩，後期有小幅反彈的可能，期貨價格或震蕩反彈。不過後期供應壓力仍存，一方面檢修產能後期將恢復運行；另一方面新產能繼續投放，產量有再度攀升的預期。而消費端短期仍難有明顯增量，因下遊電解鋁產能釋放仍將非常有限。短線建議觀望，中期建議逢高做空。