觀點梳理：昨日滬鋁小幅走高，主力合約收於19860元/噸，收漲0.53%。美國總統特朗普稱美聯儲應該降低利率，且他無意解雇美聯儲主席鮑威爾。此外，特朗普還表示，希望鮑威爾在利率問題上採取更加積極的行動。美國財政部長貝森特在摩根大通的一場活動中表示，中美雙方的關稅戰將很快降溫。市場情緒好轉，提振鋁價走勢。成本方面，氧化鋁價格止跌企穩，緩解鋁價下行壓力。供應端，西南復產接近尾聲，短期電解鋁產量運行較為平穩。3 月鋁錠進口量有所增加，據海關數據，2025 年 3 月我國未鍛軋的非合金鋁（鋁錠）進口 22.2 萬噸，月度鋁錠進口量刷新去年 4 月以來高位。鋁需求仍有韌性，下遊各版塊開工表現分化，光伏搶裝訂單預計臨近尾聲，工材光伏訂單邊際減少，建材訂單持續性有限，但電網近期集中交貨，導致鋁導線需求持續回暖，空調箔及電池箔需求強勁，且新能源汽車表現較好，對鋁需求支撐仍在。滬鋁周度去庫1.5萬噸至19.05萬噸；LME 周度去庫 1.2 萬噸至 43.4 萬噸。鋁初級加工企業開工率平穩運行，鋁價下跌後工廠逢低補庫積極性較高，鋁錠庫存持續去化，據 Mysteel 調研統計，截止4 月 21 日，中國主要市場電解鋁庫存為 67.6 萬噸，較上周四庫存減少 1.2 萬噸，較上周一庫存減少 4 萬噸。鋁基本面變化不大，需求仍有韌性，社庫繼續去化，對鋁價有一定支撐，市場情緒好轉，鋁價繼續維持 19000-20000 區間震蕩模式。