LME上一交易日收於2443，日漲53或2.2%，或因美國對中國關稅態度軟化，滬鋁近月夜盤同樣衝破2w，後有小幅回落。基本面來看，需求端或見頂但短期錠棒去庫較好，延續下去4月總庫存或去化15w附近、5月去化10w附近。現貨市場方面，隨著基差走弱持貨商轉挺價，下遊也積極入場採購流通收緊，成交向好；鋁棒加工費仍偏強，短期減產壓力較前期預期明顯緩解。成本端看，國內能源端煤炭陰跌、炭塊價格持穩於高位、氧化鋁北方現貨價格小漲；海外歐洲天然氣價基本持穩，電價小幅上漲。
投資策略：前期多頭可考慮部分離場；5/6月關注消費轉弱情況及考慮空頭入場機會，短期單邊空頭建議觀望。
風險提示：宏觀風險、國內需求轉弱風險、廢鋁減量超預期的風險。