觀點梳理：昨日滬銅小幅走低，主力合約收於 77410 元/噸，收跌 0.45%，近國 際貿易局勢整體緩和，避險情緒轉弱，金屬走勢受振，不過美元指數企穩反彈， 金屬漲幅較為有限。歐美 4 月制造業 PMI 好於預期，但服務業及綜合 PMI 疲軟， 市場將努力跟蹤有關美國制造業回歸的指標表現。基本面，銅精礦方面，截至 4 月 18 日當周，Mysteel 標準幹凈銅精礦 TC 周指數為-30.85 美元/幹噸，較上周跌 3.94 美元/幹噸，4 月 22 日，秘魯安塔米納礦業公司（Antamina）在其網站上公 布，因突發安全事故，目前礦區啟動全面停工以確保安全。據安塔米納礦業公司 官網介紹，該公司是秘魯最大的銅精礦和鋅精礦生產商之一，並且是全球產量最 大的十大礦山之一。目前國內銅精礦加工費延續下跌勢頭，礦緊狀態難有緩解， 秘魯是我國的第二大銅精礦進口國，該消息難免引發市場對於礦端供應的擔憂。 下遊線纜企業反饋訂單好，銅價有所回落後，消費韌性體現，國內社庫保持較快 去庫節奏。Mysteel 數據顯示，4 月 24 日國內市場電解銅現貨庫 18.22 萬噸， 較 21 日降 2.63 萬噸。礦緊狀態延續，外圍風險偏好好轉，且在礦緊背景下銅礦端 傳來擾動，供應端憂慮有所加重，但前期跳空缺口附近壓力較大，滬銅略有回落。