【市場動態】
1，價格層面：本日滬鋁主力2506合約繼續小幅反彈，報收19930元/噸，較上一日上漲70元/噸。氧化鋁主力合約2509繼續震蕩反彈，報收2878元/噸，較上日上漲16元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：價格方面：今日阿拉丁氧化鋁北方現貨綜合報2880元漲5元；全國加權指數2886.6元漲5.2元；氧化鋁檢修範圍擴大，新增檢修企業復產時間待定。預計進入5月，檢修範圍會進一步擴大。最新消息幾內亞礦企GIC恢復所有工作，目前幾內亞鋁礦CIF均價84美金，但近期幾內亞低品位礦石成交價格跌破75美金/幹噸，近日傳聞河北某公司幾內亞礦買價78.5美元。氧化鋁化鋁檢修仍在累積過程中，短期可能部分前期檢修企業逐步復產，以及未來一個月新產能逐步形成實際產量供應的預期並存，多空繼續博弈，現貨價格強於期貨，預計期貨價格繼續低位震蕩。短期價格企穩區間【2650，3000】
鋁錠方面：根據鋼聯數據顯示：4月24日鋁錠社會庫存66.4萬噸，去庫1.2萬噸。下遊低價積極補庫，但是旺季逐步進入尾聲，注意後續庫存去化的幅度。考慮到在當前目貿易戰的景之下，且近期關稅政策態度反反復復，企業對訂單多持消極觀望的態度，預計4月出口方面將出現下滑。 特朗普對中美關稅和鮑威爾態度緩和，市場短期風險偏好繼續修復，但中長期的關稅風險仍未解除。接下來市場預計會從交易衰退預期往交易衰退現實切換，Q2的經濟數據會較為重要。昨晚公布的歐美PMI數據顯示未見實質衰退跡象，繼續關注月底中美PMI以及5月初美國ISM制造業PMI。
【總結】
觀點：電解鋁主力-中期下行，短期反彈，區間19500-20300；氧化鋁主力-震蕩，區間2500-3000；
策略：電解鋁逢高做空。
核心邏輯：1> 全球貿易戰導致全球貿易額下滑衝擊總需求；2>去庫和弱美元支撐鋁價；4>鋁錠利潤高位，成本坍塌。5>後續關稅和俄烏進展仍有不確定性。