鋁：美元指數反彈，貿易戰擔憂仍存，上周五外盤金屬收跌，LME三月期鋁價跌0.89%至2437.5美元/噸。國內夜盤低開震蕩，滬鋁主力合約收於19970元/噸。早間現貨市場總體表現一般，下遊周末適量補貨，貿易商正常採購交長單，部分持貨商則由惜售轉主動出貨。華東市場主流成交價格在20070元/噸上下，與期貨基本平水。華南市場表現較差，持貨商加大出貨力度，下遊逢低少採，貿易商接貨積極性減弱。廣東主流成交價格在20020元/噸上下。近期宏觀情緒轉好，另外國內政治局會議釋放經濟刺激信號，助推價格繼續反彈。而當前基本面表現尚可，國內消費表現有韌性，供給端則仍未顯著變化，庫存繼續去化，這都基於鋁價反彈動力。不過後期消費端存在隱憂，美國關稅政策的負面影響將逐步顯現。終端商品出口下降並將向鋁加工端傳導。短期宏觀面情緒向好有利於鋁價偏強運行，操作上建議逢低偏多操作，追高則需謹慎。
氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤低開高走，主力合約小幅收高於2849元/噸。早間現貨市場成交量稀少，下遊電解鋁廠詢價增多，實際接貨並不常見。部分持貨商則有出貨意願，不過報價堅挺，買賣雙方略顯僵持。現貨報價多持穩。近期陸續有氧化鋁採取檢修減產的情況，氧化鋁產量大幅下降，而消費總體平穩。氧化鋁庫存止升並小幅下降，這反映當前供需基本面得到改善，氧化鋁現貨價格得以企穩甚至小幅反彈。盤面則多空博弈，現貨供應趨緊給予多頭信心，但鋁土礦價格下跌，成本支撐減弱。短期期貨價格或反復震蕩調整為主。短線建議謹慎操作上。中期看過剩壓力仍存，因檢修產能復產及新產能繼續投放將使得供應再度攀升，疊加成本重心隨礦價下跌繼續下移。中期建議逢高做空。