上周氧化鋁價格繼續維持在低位運行，滬鋁小幅走高，盤中一度站上20000關口。宏觀方面，貿易緊張局勢有所減弱，市場擔憂情緒放緩。但中美貿易態度仍存一定分歧，不確定性較高。國內方面，政治局會議未有超預期加碼政策，新增利多有限。氧化鋁方面，部分地區現貨價格小幅上調，短期減產預期對價格形成一定支撐。但中期過剩格局未有改善。海外礦石預期相對樂觀。滬鋁供給約束仍維持，產量增長較慢。短期需求受旺季支撐，但中期仍需觀察宏觀影響。綜合來看，氧化鋁過剩格局仍未有轉變，價格上方壓力預計持續。滬鋁基本面增量驅動有限，預計延續震蕩。
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