美國單方面表示願與中方和談降低關稅水平，中方對美方濫徵濫求的行為表示堅決抵制，從中美近期公布的經濟數據上看表現較好，市場交投情緒回暖。3月單月進口鋁土礦同比增加4成，1-3月累計進口同比增加3成，主要來自幾內亞的鋁土礦增量，上遊供應趨松價減，國內氧化鋁生產冶煉利潤遭擠壓，部分高成本產能地區主動調減產能，國內氧化鋁庫存累積速率放緩，疊加氧化鋁進口盈虧窗口關閉，1-3月氧化鋁累積出口同比增加66%，後續遠期海內外均有較多新投產能計劃落地。目前氧化鋁成本保持低位相對穩定，電解鋁生產平均成本維持在16500元/噸左右，電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產能高位，供應剛性限制，產能再提空間有限，鋁錠庫存持續去化，海內外交易所+國內社會庫存持續去庫，需求上看，進入旺季後鋁市下遊開工明顯轉好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量。氧化鋁近月價格在新投未落地投產、舊產調停檢修的情況下較為難跌，短期價格低位震蕩整理，遠期供應過剩為大概率事件，等待價格反彈充分後布局做空。電解鋁生產保持高位，供應天花板剛性限制提產，需求有傳統+新興板塊消費支撐，價格偏多看待。