核心觀點：長假期間外盤鋁價小幅下跌，預計滬鋁跟隨低開
主要邏輯：
（1）“五一”假期全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長6.3%。以舊換新備受歡迎。假期期間，商務部重點監測零售企業家電、汽車、通訊器材銷售額同比分別增長15.5%、13.7%和10.5%。
（2）美國4月ISM服務業PMI指數為51.6，預期50.3，前值為50.8。
（3）美國4月非農就業人口增長17.7萬人，預期13.8萬人。失業率維持在4.2%，符合預期。
（4）截止4月份底，SMM統計國內電解鋁建成產能約為4569萬噸左右，國內電解鋁運行產能約為4391萬噸左右，行業開工率環比上漲0.3個百分點，同比增長1.8個百分點至96.1%。
（5）據SMM，4月30日國內電解鋁錠庫存61.4萬噸，周環比去庫4.4萬噸，較去年同期減少17.7萬噸，處於近三年同期低位水平。
（6）4月30日，華東地區現貨貼水10，環比-10；中原地區現貨報貼水60，環比持平；華南地區貼水90，環比-15。
（7）長假期間LME鋁收跌0.8%。節奏上先抑後揚。美國4月非農就業數據好於預期，4月非制造業PMI仍環比小幅回升，美國經濟衰退的擔憂有所弱化，假期後半段銅價反彈修復。國內五一假期消費表現良好，以舊換新政策驅動下家電、汽車等產品消費實現同期兩位數增長。鋁土礦周度報價繼續回落，港口庫存累庫超200萬噸，上遊原料供應充足，氧化鋁價格重心繼續下移，電解鋁廠運行產能環比小幅走高至4391萬噸。價格回落後下遊存在節前接貨動作，鋁棒鋁錠延續去庫，鋁錠庫存降至接近60萬噸關口。預計滬鋁節後小幅低開，鋁價仍偏震蕩，下方支撐關注19800/19600兩個位置，上方壓力位參考20000/20300。
策略建議：預計滬鋁節後小幅低開，鋁價仍偏震蕩，下方支撐關注19800/19600兩個位置，上方壓力位參考20000/20300。