行情回顧：
4月銅價出現較大波動，呈現先抑後揚走勢。4月初，受美國加徵“對等關稅”影響，全市場充斥憂慮情緒，對銅價形成明顯拖累。銅價在清明假期後大跌，最低下挫至71320元/噸。市場集中宣泄悲觀情緒後逐漸回歸冷靜，加之美國挑起的關稅戰出現緩和跡象，銅價開始重新關注基本面，並逐步向上修復。
後市場研判：
隨著關稅政策邊際緩和銅價敏感性降低，訂單未見走弱，搶出口持續，礦和廢料均緊，基本面現實仍偏強，銅價短期或延續震蕩運行，警惕五一長假期間海外市場風險。宏觀來看，特朗普此前一直在表態一個月內和中國談成關稅協議，需要注意一下五月中旬前後是否可能達成一些協議，中美和談可能在六月下旬到七月上旬，特朗普政府釋放關稅緩和信號，但談判短期或難以達成，不確定性仍非常高，關稅影響下需求有走弱預期，滬銅上方關注78000注注注78000整數關口78000整數關口壓力。