五一假期期間，國際鋁業協會（IAI）公布數據，2025年3月全球氧化鋁產量為1,292.1萬噸，日均產量為41.68萬噸。氧化鋁供應過剩邏輯主導市場，供應幹擾帶來的反彈動力有限，節前氧化鋁再度增倉下挫並觸及新低。考慮到目前氧化鋁主力合約已移倉換月至2509合約，未來市場或對遠期幾內亞雨季以及新產能釋放的兌現進行交易，存在較大產業外遊資和產業內套保力量的博弈空間，預計氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現箱體震蕩，注意防範短期異動風險。
五一假期期間，倫鋁先抑後揚。美國4月非農就業增長超預期，市場情緒緩和，工業金屬板塊均呈現出強勢。目前，下遊需求以及鋁錠庫存去化仍對鋁價形成支撐，關注節後需求端逐漸進入淡季帶來的利空風險。預計滬鋁震蕩，關注宏觀情緒變化。