觀點梳理：昨日滬銅衝高回落，主力合約收於77790元/噸，收漲0.15%。國內一攬子金融利好政策出爐，不僅降準、降息，還降低了各類政策利率、公積金貸款利率，增設新的再貸款，增加了原有再貸款的額度，一度提振市場信心。另外中美將開始經貿高層會談，在不確定性較強的背景下，不過情緒面仍顯謹慎。基本面，Mysteel表示，上月底銅精礦現貨市場TC延續下跌趨勢，主流成交價跌破-40美元/幹噸，BHP招標形成的-44美元已帶動現貨市場，部分成交快速跟跌。煉廠以剛需採購為主，對TC接受度分歧加劇。伴隨著國內銅精礦現貨加工費的不斷下跌，冶煉廠生產壓力仍在增加，後續仍需觀察國內冶煉廠在檢修季生產情況和應對措施。Mysteel數據顯示，假期期間國內精煉銅社會庫存仍有小幅去化，截至5月6日落至13.24萬噸，假期期間上海地區國產和進口貨源到貨都偏少，庫存繼續去化，不過其他地區庫存有不同程度的回升。進入五月後國內去庫預計明顯放緩，但方向或尚未結束，因此價格可能仍有韌性，但五月中下旬後消費有走弱擔憂，不利於價格重心持續上行。日內期市情緒有所回落，銅市供需面支撐仍強，現貨升水高企，滬銅期價繼續窄幅震蕩。