隔夜滬鋁延續回調。五一期間鋁錠鋁棒社會庫存增加約4萬噸略超往年，不過庫存總量仍處於近年同期最低水平。隨著鋁土礦和氧化鋁持續回調，高企的電解鋁利潤需要更強的缺口預期，但貿易戰陰霾下下遊面臨季節性轉淡和貿易摩擦的壓制難樂觀。滬鋁在上方缺口20000-20300元區域具備較強阻力，回落後尋求萬九支撐，關注淡季庫存和現貨反饋，暫不宜過分看空。
近期氧化鋁集中檢修壓產產能不斷上升，產量階段性降低，行業庫存轉降，不過一旦利潤修復產能依然會大規模復產，且山東和河北新產能將逐漸有成品產出。長期過剩前景限制價格反彈高度，現貨成交在2800-2900元暫穩，氧化鋁在前期低點附近不宜追空，維持反彈沽空思路。