【市場動態】
1，價格層面：本日滬鋁主力2506合約衝高回落，報收19465元/噸，較上一日下跌320元/噸。氧化鋁主力合約2509低位微幅反彈，報收2704元/噸，較上日上漲29元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：今日阿拉丁氧化鋁北方現貨綜合報2895元持平；全國加權指數2891.2元持平。氧化鋁當前核心矛盾為氧化鋁廠虧損導致開工率下行，最後影響到礦石需求，目前幾內亞高品位礦石價跌至76美元，礦價下行又繼續施壓氧化鋁價格，礦價後續關注70美元一帶的支撐。氧化鋁現貨市場由於供需矛盾較4月有所緩解，處於持穩狀態，氧化鋁期貨市場則進入交易成本回落的偏空氛圍。短期價格區間【2500，2900】
鋁錠方面：5月6日國內鋁錠顯性庫存繼續去庫0.8萬噸至64.1萬噸，明顯低於往年同期。隨著美國對部分貿易夥伴給予90天豁免期，市場情緒得到一定改善，疊加光伏企業搶裝潮，下遊加工企業擇低補充原料庫存，帶動顯性庫存下降。目前中美雙方在關稅問題有進一步談判可能，未來走向不明，下遊加工企業反饋訂單環比出現下滑的現象。宏觀方面， 國內央行降準降息但商品市場工業品多數演繹利多出盡的熊市特徵。此外中美PMI疲軟對鋁價構成較大壓制。宏觀預計會從交易弱預期切換至弱現實。
【總結】
觀點：電解鋁主力-中期震蕩下行，區間19000-20300；氧化鋁主力-震蕩偏空，區間2500-2900；
策略：電解鋁逢高做空。
核心邏輯：1> 全球貿易戰導致全球貿易額下滑衝擊總需求；2> 中美PMI轉弱，關稅利空影響兌現；3>淡季來臨，搶出口過後後續訂單有壓力。4>低庫存支撐鋁價。