滬鋁主力合約持倉量為19.12萬手，夜盤減倉1458手。供應端，海外鋁土礦供應強勁，進口鋁土礦補充國內礦石不足問題，我國鋁土礦總供應充足，氧化鋁產能高位運行；電解鋁主產區開工率維持高位，其中四川開工率回升至接近滿產，河南有部分減產產能復產，供應端表現維持強勢。消費端，在海內外各種政策掣肘下，鋁下遊各板塊出口表現下跌明顯，今年1-3月，鋁型材、鋁板帶箔出口表現維持低迷，只有鋁線纜小幅回升，下遊開工下降，整體需求邊際走弱。鋁錠社會庫存去庫，下跌至62. 9萬噸，環比減少2萬噸，目前庫存處於近五年同期極低位，庫存提供一定支撐。五一假期後鋁錠出現累庫情況，市場出現對鋁錠後續因需求不足而去庫不暢的擔憂，需持續關注庫存情況。綜合來看，電解鋁產能繼續極高位運行，但電解鋁總需求端依然不樂觀，基本面趨向供強需弱的狀態。昨日市場對需求弱化預期進行計價，但下午公布的庫存數據重新去庫，市場擔憂有所緩解，鋁價夜盤止跌，短期內滬鋁或維持震蕩運行關注及風險：鋁制品出口表現；鋁錠累庫幅度；國內終端需求情況
氧化鋁主力合約持倉量為28.2萬手，夜盤增倉5056手。供應端，海外礦石供應偏緊局面逐漸緩解，幾內亞和澳大利亞鋁土礦CIF價格不再強勢；進口礦石彌補國內供應缺口，國內部分地區鋁土礦價格亦開始下跌，中國鋁土礦供應仍處於偏緊狀態，但因海外鋁土礦進口量持續回升，鋁土礦供應端偏緊問題有所改善，國內鋁土礦價格亦較前期回落。需求端，國內電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位。國內氧化鋁行業庫存處於近四年同期最低位，上周重新小幅去庫，目前庫存為394. 6萬噸，極低的庫存為價格底部提供一定支撐。綜合來看，我國鋁土礦整體供應偏緊局面因進口礦石補充逐漸緩解；海內外鋁土礦價格回落，氧化鋁成本支撐走弱。氧化鋁處於供需雙強的格局，然需求端已處於天花板級別，增量十分有限，供應端不斷回升，給予價格壓力。幾內亞政府擬撤銷阿聯酋全球鋁業公司在該國的採礦許可證，讓幾內亞鋁土礦供應增添不確定性，近期市場多頭情緒較強，短期內氧化鋁仍將維持偏強態勢，但考慮到依舊偏弱的基本面，追漲風險較大，建議觀望，中長期以逢高沽空為主。關注及風險：海外鋁土礦供應；國內鋁土礦產量；新增產能落地