英美就部分產業達成一致關稅協議，本周中美將在瑞士就雙方關稅問題舉行會談，向市場釋放關稅戰緩和的積極信號，國內中國人民銀行宣布降息降準，釋放市場流動性，提振市場交投情緒。
氧化鋁現貨報價表現堅挺，主因部分地區氧化鋁企業生產成本倒挂嚴重導致廠家主動減停產，周度氧化鋁生產開工率明顯下行，氧化鋁現實供應走緊，遠期有原料供應趨松疊加大量新投產能等待投放，氧化鋁期貨報價持續走弱，期現基差拉大，期貨倉單庫存絕對位置偏高但提貨預期積極。節前下遊備庫，節後社庫小幅累增後再度去庫，反映下遊假期避險減少囤貨，從供應上看，電解鋁開工產能保持高位，年內供應仍有近200萬噸新投產能等待投放，西南豐水穩定生產，下遊需求上看，旺季過去進入淡季，市場對下遊消費情緒趨於悲觀，大基建+新能源消費托底。
供應走弱、需求穩定，遠期有過剩預期限制，氧化鋁現貨報價堅挺，期貨報價趨弱，基差走強大概率收斂，氧化鋁價格上下有限低位震蕩運行，建議短期關注盤面低多機會。電解鋁供應穩定趨增但有產能天花板限制，需求轉入淡季但仍有托底，庫存仍在去庫周期，短期鋁價或維持寬幅震蕩，參考價格波動區間19500-20500元/噸。