核心觀點：中美大幅降低雙邊關稅，風偏回升促使鋁價反彈
市場資訊：
（1）本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加徵關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。
（2）高盛將美聯儲降息時間的預期大幅推遲，推後至今年12月。此前高盛預計美聯儲會在7月份採取年內的首個降息行動。
（3）據SMM統計，5月12日國內鋁棒庫存15.27萬噸，較上周四下降0.48萬噸。
（4）據SMM統計，5月12日國內電解鋁錠庫存60.1萬噸，較上周四下降1.9萬噸。
（5）5月12日，華東地區現貨平水，環比持平；中原地區現貨報平水，環比持平；華南地區貼水50，環比-5。
行情分析：LME鋁漲2.15%收於2470美元/噸。中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，海外風險偏好回升，美股三大股指悉數收漲。節後鋁土礦報價繼續回落，港口庫存累庫超200萬噸，上遊原料供應充足。氧化鋁運行產能小幅回落，部分地區現貨偏緊，持貨商挺價令現貨價格反彈。電解鋁廠運行產能環比小幅走高至4391萬噸。前期鋁價回落後下遊接貨意願增強，鋁棒鋁錠社會庫存重回去庫。短線受中美會談積極影響，滬鋁反彈幅度較大，關注20000/20300兩個壓力關口。
策略建議：短線受中美會談積極影響，滬鋁反彈幅度較大，關注20000/20300兩個壓力關口。