隔夜滬鋁高開後小幅回落。周初延續較快去庫，鋁錠鋁棒社庫較周四分別下降1.9萬噸和0.5萬噸，庫存總量處於近年同期最低水平。宏觀情緒有所修復，但鋁關稅依然高企，需求面臨季節性轉淡和貿易摩擦的壓制，不過年初以來鋁市需求超預期，價格回落後現貨反饋較好，暫時震蕩對待，上方20300元缺口位置或仍將具備較強阻力。
近期氧化鋁檢修壓產產能不斷上升，產量階段性降低，行業庫存轉降，不過一旦利潤修復產能依然會大規模復產，且山東和河北新產能將逐漸有成品產出。成本端幾內亞鋁土礦成交價已從年初110美元降至75美元，對應氧化鋁平均成本降至2900元附近。周初氧化鋁現貨成交繼續上漲，各地指數上調10元左右，但盤面反彈高度將受到過剩前景和成本坍塌限制，期貨升水時考慮逢高短空參與。