中美經貿談判樂觀情緒有所發酵，國內商品氛圍回暖，鋁價震蕩上漲，昨日倫鋁收漲0.95%至2493美元/噸，滬鋁主力合約收至20155元/噸。昨日滬鋁加權合約持倉量54.7萬手，環比減少0.2萬手，期貨倉單6.1萬噸，環比減少0.1萬噸，維持偏低水平。根據SMM統計，國內鋁錠三地庫存錄得47.9萬噸，環比減少0.4萬噸，廣東、無錫兩地鋁棒庫存錄得9.6萬噸，環比減少0.1萬噸，鋁棒加工費環比繼續下調。現貨方面，昨日華東現貨貼水期貨20元/噸，盤面偏強現貨需求有所減少。外盤方面，昨日LME鋁庫存減少0.2至40.0萬噸，注銷倉單比例下滑至37.4%，Cash/3M轉為小幅升水。綜合而言，國內“一行一局一會”政策略超預期，中美貿易談判階段性成果好於預期，情緒面中性偏暖。產業上看國內鋁錠接近產能上限，短期庫存續降對鋁價構成較強支撐，不過由於當前消費季節性偏淡，因此需求改善持續性或面臨挑戰，並將制約鋁價反彈高度。今日國內主力合約運行區間參考：20000-20300元/噸；倫鋁3M運行區間參考：2450-2520美元/噸。