核心觀點：鋁錠庫存繼續去庫，滬鋁偏強震蕩
市場資訊：
（1）美國4月PPI同比2.4%，好於預期的2.5%，前值2.7%。美國4月PPI環比下降0.5%，降幅創下五年來最大，預期上漲0.2%。
（2）美國4月零售銷售環比+0.1%，好於市場預期的 0.0%。3 月份的數據被大幅上修至環比增長 1.7%（此前為 1.4%）。
（3）特朗普同阿聯酋簽2000億美元商業協議，合作在阿聯酋建5GW數據中心。
（4）卡塔爾主權財富基金擬十年在美投資5000億美元。
（5）據SMM統計，5月15日國內電解鋁錠庫存58.1萬噸，較本周一下降2.0萬噸，環比上周四下降3.9萬噸。國內鋁棒庫存13.82萬噸，較周一下降1.45萬噸。
（6）5月15日，華東地區現貨升水60，環比+40；中原地區現貨平水，環比+10；華南地區貼水45，環比+10。
行情分析：LME鋁跌0.93%收於2499美元/噸。昨日滬鋁衝高均有回落，不過回落幅度相對較小。中東多國承諾對美投資，提高基本金屬需求需求。鋁土礦報價繼續回落，港口庫存累庫超200萬噸，上遊原料供應充足。氧化鋁運行產能回落，部分地區現貨偏緊，持貨商挺價令現貨價格反彈。電解鋁廠運行產能環比小幅走高至4391萬噸。社會庫存下降明顯，多地現貨升水繼續上移，持貨商挺價意願較強，短期低庫存仍為鋁價形成支撐，短期支撐關注19900-20000區間，壓力關注20300一線。
策略建議：鋁價延續反彈行情，突破20000關口後，下一壓力位看20300一線。