觀點梳理：昨日滬鋁小幅走低，主力合約收於20110元/噸，收跌0.2%。近日幾內亞政府陸續撤銷部分礦山採礦許可證，Axis礦區已被列入政府撤銷採礦許可證名單，該礦區涉及順達礦業等礦業公司，產能達4000萬噸/年。市場對幾內亞礦業政策“大地震”的恐慌放大了期貨價格波動，情緒驅動下的資金博弈成為短期主導因素。短期礦端擾動使得市場情緒偏多。國家統計局發布報告顯示，中國2025年4月原鋁（電解鋁）產量為375萬噸，同比增長4.2%。川渝地區電解鋁廠基本復產完成，青海某鋁廠置換升級項目已滿產運行，而山西和重慶個別鋁廠陸續小幅檢修，4月電解鋁環比不變。進入5月，SMM表示，國內電解鋁運行產能維持高位運行，某鋁廠山東至雲南的第二批產能置換項目預計在三季度展開，第一批項目預計5月實現產出，此外部分企業出現產能檢修情況。進入淡季和搶出口疊加期，周內加工企業平均開工率下調0.3%至61.6%。其中鋁線纜開工率下調0.4%至65.2%，鋁型材開工率下調1%至56.5%，鋁板帶開工率持穩在67.2%，鋁箔開工率上調0.5%至71.6%。滬鋁周度去庫13585噸至15.6萬噸；LME周度去庫8100噸至39.55萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度去庫3.9噸至58.1萬噸。鋁社會庫存繼續大幅去庫，較超出市場預期，助力滬鋁暫穩2萬關口。盤面破位之後持倉並未跟隨大幅走高，顯示資金追高意願不足。鋁價看好短時延續偏強，不過上方空間或有限。