【市場動態】
1，價格層面：本日滬鋁主力2507合約高位小幅回落，報收20185元/噸，較上一日下跌55元/噸。氧化鋁主力合約2509繼續上行，報收2988元/噸，較上日上漲43元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：消息面：幾內亞政府陸續撤銷部分礦山採礦許可證問題進一步升級，後續重點在礦企和政府談判進展上。目前受影響較大的是AxisMin岢rales 這個礦區，據鋼聯統計涉及4000萬產能，從產量角度來看，主要涉及順達1300萬噸預計年產量和中電十局1000萬噸預計年產量，合計2300萬噸。按2.7單耗來計算，約影響後續800-900萬噸氧化鋁產能。供需平衡：據ALD數據，根據阿拉丁（ALD）運行產能平衡趨勢變動模型，上周氧化鋁運行產能8685萬噸，電解鋁運行產能4412.4萬噸，二者平衡係數為1.97，仍處於階段性供應偏緊狀態。短期繼續看漲價格區間【2900，3400】
鋁錠方面：5月19日國內鋁錠顯性庫存繼續去庫0.1萬噸至58.7萬噸，庫存延續去化，短期關注去庫速率是否放緩。6月份以後的傳統淡季對內需的壓力將逐步體現。目前光伏型材市場市場需求趨勢呈下降的態勢，主因光伏方面排產走弱。鋁板帶箔市場基本進入季節性淡季，訂單出現下滑，而終端商品的搶出口對國內鋁板帶箔訂單的直接影響較為有限，終端企業多利用前期已採購的庫存來滿足出貨需求。宏觀方面，由於中美貿易戰緩和帶來的強出口預期短期宏觀悲觀預期得到逆轉，不過中期貿易戰帶來的全球需求下滑預期仍存。
【總結】
觀點：電解鋁主力-短期反彈，區間19300-20300；氧化鋁主力-短期反彈，區間2900-3400；
策略：賣出看跌期權。
核心邏輯：1>全中美關稅戰緩和，並給出90天搶出口窗口期；2>基本面低庫存且延續去庫。3>幾內亞幾內亞政府陸續撤銷部分礦山採礦許可證問題進一步升級。