LME上一交易日收於2436，日跌48.5或1.95%，滬鋁夜盤低開低走回落至2w附近。基本面來看，鋁錠周初短暫轉小累庫但鋁棒延續去庫，進入下旬繼續關注實際消費走弱幅度，預計消費轉弱但暫無累庫驅動。現貨市場方面，華南價格偏低及鋁價下跌，持貨商看好後市選擇挺價，接貨方也逐漸接受提價，華南現貨貼水小幅收窄；鋁棒加工費小幅上漲維持偏強。成本端看，國內能源端煤炭延續弱勢、炭塊價格持穩、氧化鋁現貨價格維持較大漲幅；海外歐洲天然氣價窄幅波動，電價低位小幅反彈。
投資策略：前期空頭建議繼續持有，階段性關注1.97w附近的支撐；內外仍關注正套機會。
風險提示：宏觀風險、需求刺激政策、廢鋁減量超預期的風險。