氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2509收於3128元/噸，漲幅1.23%，持倉增倉36079手至34.7萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2506收於20040元/噸，跌幅0.62%。持倉減倉2054手至19.9萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格小幅回漲至2988元/噸。鋁錠現貨升水擴至70元/噸。佛山A00報價回調至20110元/噸，對無錫A00貼水140元/噸，下遊鋁棒加工費河南臨沂南昌持穩，新疆包頭廣東無錫上調20-30元/噸；鋁桿1A60加工費持穩，6/8係加工費持穩，低碳鋁桿加工費下調30元/噸。幾內亞收回採礦權消息持續發酵，短期消息端炒作空間充足，國內氧化鋁供給端延續減產檢修，近月或持續偏強，仍有向上驅動。需關注新增產能進度及礦價波動情況。電解鋁強現實和預期存在階段背離。雲南鑄錠和外發量低預期，光伏終端531搶裝以及關稅調整期搶出口效應仍在，近期鋁錠庫存延續低位持續去化，後續需求走弱和成本下移壓力仍存。預計鋁價延續近強遠弱格局，關注雲南電力政策、庫存節奏及內外貿易摩擦。