英美、中美達成一致關稅壁壘降低協議,全球市場交投情緒修復明顯,幾內亞政府宣布收回51份礦業許可,引發鋁產業鏈原料供應恐慌。近日幾內亞政府連續撤銷部分礦山採礦許可證,國內礦產復產節奏不及預期,引發市場對上遊供應穩定性擔憂,疊加近期產線多有檢修,國內氧化鋁產能開工率明顯下行,周度供需平衡趨於走緊,國內氧化鋁庫存絕對水平下行,下遊電解鋁需求穩定且年內小有增量。目前氧化鋁成本保持低位相對穩定,電解鋁供應生產保持高位且年內仍有新投增量,但有產能天花板限制,需求轉入淡季但仍有大基建托底,鋁棒、鋁錠庫存持續去庫,短期鋁價或維持寬幅震蕩,參考價格波動區19500-20500元/噸。