中國4月生產數據好於預期、消費弱於預期,LME注冊倉單大增,鋁價承壓回落,昨日倫鋁收跌1.95%至2436美元/噸,滬鋁主力合約收至20040元/噸。昨日滬鋁加權合約持倉量52.2萬手,環比減少1.4萬手,期貨倉單6.2萬噸,環比減少0.03萬噸,仍維持偏低水平。根據SMM統計,國內鋁錠社會庫存錄得58.5萬噸,較上周四增加0.4萬噸,鋁棒社會庫存錄得13.2萬噸,較上周減少0.7萬噸,加總鋁錠鋁棒庫存降幅變緩,昨日鋁棒加工費環比小幅下滑。現貨方面,昨日華東現貨升水期貨70元/噸,環比上調10元/噸,下遊按需謹慎採購,成交一般。外盤方面,昨日LME鋁庫存減少0.2至39.3萬噸,注銷倉單比例大幅下降至12.8%,因注銷倉單重新注冊,Cash/3M小幅升水。展望後市,國內商品氛圍延續偏空,海外經濟數據邊際有所走弱,因此盡管中美貿易談判好於預期,但關稅偏高仍使得經濟走弱的憂慮不小。產業上看鋁棒加工費偏高和價格回調有利於鋁錠庫存繼續去化,建議關注鋁的跨月正套機會。今日國內主力合約運行區間參考:19800-20150元/噸;倫鋁3M運行區間參考:2420-2460美元/噸。