LME上一交易日收於2481，日漲45或1.85%，LME庫存持續大幅去化及多頭集中或是主因，滬鋁夜盤跟隨高開高走收於2.02w附近。基本面來看，昨日主流三地鋁錠轉小去庫但鋁棒暫轉小累庫，進入下旬繼續關注實際消費走弱幅度，預計消費轉弱但暫無大幅累庫驅動。現貨市場方面，到貨收緊疊加轉運支撐華南庫存去化，下遊需求響應尚可，華南現貨貼水繼續小幅收窄；鋁棒加工費小幅上漲維持偏強。成本端看，國內能源端煤炭延續弱勢、炭塊價格持穩、氧化鋁現貨價格維持較大漲幅；海外歐洲天然氣價和電價漲幅較大。
投資策略：前期空頭建議繼續持有，階段性關注1.97w附近的支撐；內外仍關注正套機會。
風險提示：宏觀風險、需求刺激政策、廢鋁減量超預期的風險。