【盤面回顧】上一交易日，滬鋁主力收於21910元/噸，環比+60%，成交量為18萬手，持倉26萬手，倫鋁收於2863.5美元/噸，環比-0.85%；氧化鋁收於2670元/噸，環比-0.45%，成交量為18萬手，持倉36萬手；鑄造鋁合金收於21095元/噸，環比+0.26%，成交量為5751手，持倉2萬手。
【核心觀點】鋁：滬鋁震蕩偏強主因宏觀情緒改善和銅銀帶動。上周美聯儲放鴿，市場宏觀情緒回暖，降息概率大幅上升至80%以上，鋁價震蕩上漲。基本面方面，上周鋁水比例小幅下降，同時隨著鋁價回調，下遊採購積極性明顯提升，高價壓制去庫不暢的格局有所緩解，社庫去庫，短期基本面矛盾不大。近期有色板塊供應問題頻發，白銀庫存見底，出現逼倉行情，銅礦長單報價連續超預期，行業傳出減產意願，二者的強勢上漲帶動滬鋁在內整體有色板塊上漲。總的來說，短期滬鋁短期震蕩偏強，重點關注降息預期。
氧化鋁：氧化鋁目前仍走在過剩邏輯的道路上。目前氧化鋁國內產能維持高位，過剩明顯，同時進口窗口打開，前期進口氧化鋁於陸續到港，新疆地區庫容基本滿額，後續大量倉單將到期，大量倉單將加劇供需不平衡的狀態，目前國內外現貨價格無論是網價還是成交價均持續下跌，想要改善這種情況，需要檢修企業達到一定量級。在仍無大批檢修出現後，上周五夜盤價格將突破現金成本繼續下跌，後續或將維持弱勢運行。
鑄造鋁合金：鋁合金對滬鋁有較強跟隨性，且由於原材料緊俏和違規稅收返還政策影響，下方支撐較強，推薦關注鋁合金與鋁價差，價差過大可多鋁合金空滬鋁。
【南華觀點】鋁：震蕩偏強；氧化鋁：偏弱運行；鑄造鋁合金：震蕩偏強