周三有色金屬基本保持震蕩格局，滬銅收漲，其運行重心繼續上移。
當日宏觀面主要消息如下：
1.美聯儲維持利率不變，符合預期，而對加息前景則未表明進一步線索；2.美國6月新屋銷售總數為61萬戶，預期為61.5萬戶；3.央行周三進行1300億逆回購操作，完全對衝當日到期量。
綜合看，宏觀面因素對有色金屬影響呈中性。
現貨方面：
(1)截止2017-7-26，上海金屬1#銅現貨價格為49910元/噸，較上日上漲1700元/噸，較近月合約升水20元/噸，早市雖有詢價但壓價空間有限，供需僵持明顯，現貨市場謹慎駐足氛圍，投機盈利者擴大貼水換現，但報價減少詢價減少，成交更少；
(2)當日，A00#鋁現貨價格為14280元/噸，較上日下跌80元/噸，較近月合約貼水140元/噸，持貨商仍看漲現貨，控制出貨，中間商利用貼水價差部分接貨，現貨價格雖跌但未達下遊企業價格目標，下遊企業接貨態度未發生太大變化，整體成交顯現供需拉鋸；
(3)當日，0#鋅現貨價格為23460元/噸，較上日上漲300元/噸，較近月合約升水120元/噸，現貨絕對價格仍偏高，導致冶煉廠出貨較困難，日內下遊亦畏高現貨價格而少採購，貿易商間交投亦寡淡，整體成交與前日基本持平；
(4)當日，1#鎳現貨價格為82000元/噸，較上日上漲1100元/噸，較近月合約升水1200元/噸，金川出貨較積極，上調鎳價600元至82800元/噸，略低於當時市場價格，電鍍合金廠因開工率低，且盤面大幅上行，拿貨積極性弱。
相關數據方面：
(1)截止7月26日，倫銅現貨價為5661美元/噸，較3月合約貼水27.75美元/噸；倫銅庫存為30.33萬噸，較前日減少1600噸；上期所銅庫存5.69萬噸，較上日減少425噸；以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.93（進口比值為8.01），進口虧損320元/噸；
(2)當日，倫鋁現貨價為1936美元/噸，較3月合約貼水20.75美元/噸；倫鋁庫存為137.23萬噸，較前日減少3425噸；上期所鋁庫存36.65萬噸，較上日增加1453噸；以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.46（進口比值為8.42），進口虧損1693元/噸；
(3)當日，倫鋅現貨價為2646美元/噸，較3月合約貼水1.75美元/噸；倫鋅庫存為26.65萬噸，較前日減少950噸；上期所鋅庫存2.96萬噸，較上日增加1466噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.26（進口比值為8.5），進口虧損675元/噸；
(4)當日，倫鎳現貨價為9295美元/噸，較3月合約貼水50美元/噸；倫鎳庫存為37.6萬噸，較前日增加900噸；上期所鎳庫存6.03萬噸，較上日減少821噸；以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.17（進口比值為8.17），進口盈利452元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：(1)20:30 美國6月耐用品訂單增速初值。
產業鏈消息方面：
(1)中國有色金屬工業協會再生分會稱己接到通知：2018年底廢五金包括廢電線、廢電機馬達，散裝廢五金將禁止進口，即所謂的“廢七類”，六類廢銅廢鋁不在禁止範圍；(2)自由港邁克墨倫銅金礦公司首席執行官Richard Adkerson周二稱，與印尼的磋商“十分積極”，雙方都對達成礦業協議持樂觀態度。
綜合看，2016年我國進口廢銅334.8萬噸，其中六類廢料和七類廢料的含銅量分別為100萬噸和30萬噸，由此可得，若2018年底開始禁止廢七類的進口，則屆時將影響廢七類銅進口約30萬噸，數量要小於市場預期的100萬噸，因此我們預計滬銅仍將維持強勢，但高度存疑，多單輕倉持有；電解鋁供給側改革繼續推進，截止7月中旬，已經影響約395萬噸產能，產能加速去化，四季度電解鋁或現供不應求，滬鋁多單繼續持有；國內外鋅錠庫存仍處低位，但未來礦山復產節奏加快，冶煉產能集中釋放，鋅礦和鋅錠供給回升確定性較高，滬鋅正套組合持有；菲律賓環保政策升級，利多鎳價，滬鎳多單繼續持有。
單邊策略：CU1709多單輕倉持有，AL1710、NI1709多單持有。
組合策略：買ZN1709-賣ZN1801組合持有。
套保策略：銅保持25%買保頭寸不變，鋁鎳保持50%買保頭寸不變。
跨市策略：買SHFE鋁-賣LME鋁、買LME鎳-賣SHFE鎳組合持有。
興業期貨 鄭景陽