上周行情：本周滬鋁主力先揚後抑最高時突破17000元，周四周五跌幅較大，最後收盤為16410元/噸，倫鋁漲跌跟隨滬鋁，漲1.7%至2125.5美元/噸。
本周觀點：本周滬鋁主力先揚後抑，周三傳出河南焦作提前實施冬季採暖季錯峰生產消息大漲3.36%，電解鋁原材料受環保政策影響頗大，冬季採暖季限產規定氧化鋁企業限產30%左右，炭素企業不達特別排放限值要求全部停產，符合規定則限產50%，氧化鋁與預焙陽極價格因此而一路快速上漲，為鋁價底部提供支撐並持續推高鋁價，然而下遊企業大多畏高採購，滬鋁逢高滯漲明顯，而且庫存仍處高位，回調再所難免，但有不斷抬高的成本支撐，下行空間有限，預計下周持續偏強震蕩。
本周主要數據變化：
上遊：本周氧化鋁價格繼續上漲，氧化鋁四地加權價為3507元/噸，較上周3320元/噸增加約200元，漲幅達到5.6%。進口氧化鋁價格亦上升150元至3400元/噸。9月18日焦作環境攻堅辦發布關於進一步大氣污染管控工作的緊急通知，要求中鋁中州提前錯峰生產限產30%，受影響產能約42萬噸。月底華磊和華潤電解鋁項目計劃通電投產，氧化鋁供給下降且需求上升現象明顯，投機熱度持續加大，氧化鋁價格預計仍能保持上漲勢頭。預焙陽極華東地區價格維持在4400元/噸附近。
中遊：電解鋁庫存維持高位震蕩，本周庫存較上周增加1.2萬噸至160.9萬噸，鋁棒庫存開始顯現拐點信號，比較上周減少1.1萬噸。周三傳出河南焦作提前實施冬季採暖季錯峰生產消息，受影響電解鋁產能為6萬噸，氧化鋁產能為42萬噸，氧化鋁和電解鋁存在一定錯配，加劇了氧化鋁供給緊張程度，氧化鋁價格快速上漲且預焙陽極價格一直維持高位，電解鋁成本一直持續上升為鋁價帶來有力支撐。按照《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案》要求，專心抽查已在9月15日前完成，目前進入督促整改階段，專項行動抽查組分別到甘肅中瑞、寧夏嘉盛達以及新疆嘉潤檢查。
下遊：7月中國鋁材產量累計同比10.3%，去年同期12.3%；7月鋁材出口環比2.5%，1-7月鋁材出口數量累計同比為6.33%。從終端需求看，1-7月房地產新開工面積累計同比數據為8%；7月汽車產量環比-4.93%，1-7月汽車累計同增加4.74%。