鋅：
10月18日滬鋅繼續震蕩下跌，夜盤高開高走後被整體金屬市場下跌拖累走弱，LME現貨高升水回落至24.75美元/噸，滬倫比走高，進口窗口接近打開。國內現貨價格回落430元/噸至25890元/噸。
現貨方面，據SMM，上海下遊因鋅價跌幅較大，逢低補貨意願高，市場日內整體成交活躍，好於上一日；廣東下遊入市接詢價，逢低採購，拿貨意願較上一日改善，市場成交貨量較上一日增加；天津下遊入市詢價，逢低採購，拿貨意願較上一日增加明顯，市場成交貨量好於上一日。
庫存方面，國外市場重新回落，國內倉單小幅減少。10月18日LME鋅庫存減600噸至271250噸，取消倉單大幅下降62575萬噸，佔比下滑22.96%，或說明前期注銷倉單被買回，上期所鋅減少100噸至25334噸。
據SMM了解，因北方環保限產加上十九大召開，北方部分鍍鋅企業受影響限產或減停，SMM跟蹤到北方地區氧化鋅企業，目前仍保持正常生產，影響暫無。因之前環保檢查企業已環保整頓結束，目前已開企業均為環保驗收合格企業。SMM預計，10月氧化鋅企業開工率或繼續穩步小增。
策略建議：礦山產量依舊受限，全國加工費低位，預計後期冶煉產量受限。低庫存依然支持鋅價，十九大期間對下遊需求的擔憂施壓鋅價，鋅價下跌後下遊採購積極性回升，十九大後需求有企穩回升態勢，樂觀者可在企穩後考慮逢低布局多單。
鋁：
10月18日，滬鋁繼續震蕩下跌至60日均線，15850-16000有較強支撐。長江現貨均價下跌40元至16020元/噸。現貨方面據SMM，下遊企業接貨意願較積極，中間商主要為下遊企業接貨，整體成交維持活躍。
國內交易所倉單有所回落， LME庫存繼續下降。10月18日LME鋁庫存減1900噸至1210325噸，上期所鋁增加1752噸至577537噸。據我的有色，11地鋁錠庫存周一較上周四增加4.3萬噸至170.6萬噸。
山東省聊城市發布2017年冬季供暖季工業企業錯峰生產方案，整體符合預期。其中，電解鋁企業，信發集團將停槽564臺（折合產能38.19萬噸），佔其總電解槽1880臺的30%，其電解鋁總產能為158萬噸。氧化鋁企業，茌平信發華宇氧化鋁有限公司，將停四條溶出生產線（折合260萬噸產能），其共有11條生產線，其氧化鋁總產能為700萬噸，因此停產生產線佔總生產線的36%。錯峰生產實施時間皆為2017年11月15日至2018年3月15日。
策略建議：去違規產能逐漸落實，冬季取暖季符合我們前期預期，將降低後期電解鋁產量，提高電解鋁成本，因而去產能效果或逐漸顯現。十九大期間對下遊需求的擔憂以及庫存持續走高或施壓鋁價，但近期快速走高的成本也同樣制約鋁價下跌空間，16000元/噸附近或有強支撐，目前現貨交易開始有所回暖，樂觀者可在企穩後考慮逢低布局多單。