周一日間有色金屬除鋁外集體收漲，夜盤則呈現震蕩分化，銅鎳收漲，鋁鋅走低。
當日宏觀面消息表現平靜。
現貨方面：
(1)截止2017-12-4，SMM 1#電解銅現貨價格為53370元/噸，較前日上漲660元/噸，較近月合約升水35元/噸，期銅低位回升，市場凸顯供需僵持格局，早市持貨商報價好銅升水60-70元/噸，平水銅報價升水20-30元/噸，但市場乏人問津，少有成交，無奈只能調降升水，依然少有青睞，平水銅持貨商為求成交調至平水左右部分成交，銅價返升後，下遊駐足，現貨挺升水，但隔月價差在60-80元/噸，壓制貿易商投機窗口，市場成交受抑；(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格為14230元/噸，較前日下跌80元/噸，較近月合約貼水150元/噸，期鋁周五大漲，周一大跌，持貨商出貨積極，中間商利用價差稍作庫存，下遊企業觀望情緒滋生，整體成交顯謹慎觀望狀態；(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格為25780元/噸，較前日上漲500元/噸，較近月合約升水100元/噸，鋅價高位運行，煉廠出貨意願較強，部分貿易商保值盤被套，升水較為堅挺，僅以正常交投為主，下遊上周已補部分庫存，日內畏高少拿，整體成交不及上周五；(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格為90875元/噸，較前日上漲1050元/噸，較近月合約貼水585元/噸，上午市場成交情況較上周五穩中向好，下遊及貿易商均有拿貨，當日金川上調鎳價600元至90800元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為18.24萬噸，較前日減少1100噸；上期所銅庫存3.5萬噸，較前日減少197噸；(2)LME鋁庫存為110.46萬噸，較前日減少4350噸；上期所鋁庫存65.78萬噸，較前日增加327噸；(3)LME鋅庫存為20.97萬噸，較前日減少1825噸；上期所鋅庫存1.75萬噸，較前日減少50噸；(4)LME鎳庫存為37.85萬噸，較前日減少1572噸；上期所鎳庫存3.25萬噸，較前日減少142噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止12月4日，倫銅現貨價為6734美元/噸，較3月合約貼水24.5美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值為7.81（進口比值為7.85），進口虧損261元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.84（進口比值為7.85），進口虧損81元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價為2047美元/噸，較3月合約貼水16.美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值為6.93（進口比值為8.21），進口虧損2636元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.13（進口比值為8.21），進口虧損2225元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價為3218美元/噸，較3月合約升水17.5美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值為8.1（進口比值為8.25），進口虧損509元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為7.91（進口比值為8.26），進口虧損1122元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價為11050美元/噸，較3月合約升水2美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值為7.99（進口比值為8.06），進口虧損766元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.09（進口比值為8.06），進口盈利320元/噸。
當日無重點關注數據及事件。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，截止12月4日，國內電解鋁社會庫存176.8萬噸，環比+1.5萬噸；(2)據SMM，河南於11月30日晚舉行《全省大氣污染防治攻堅30天工作電視電話會議》，最終確定12月河南省全部碳素企業停產一月，復產後將繼續執行限產50%生產；(3)據MyMetal，截止12月4日，全國主要市場鋅錠現貨庫存10.61萬噸，環比-1.26萬噸；(4)據SMM，在印尼半年度的鎳生鐵廠建設進度中，部分礦山合作工廠因建設進度不及預期，可能面臨被取消配額的風險，相關企業已獲得的配額量總計747萬濕噸；(5)據中汽協，11月汽車經銷商庫存預警指數為49.8%，降至警戒線以下。
觀點綜述及建議：
銅：周末美國參議院通過共和黨稅改法案，稅改不斷接近落地疊加“通俄門”事件出現轉機提振美元，因此限制有色金屬走強，但中長期美元可能隨稅改落地，出現“買預期，賣現實”的現象，因此對美元處於牛市尾端的判斷不變。此外，稅改落地有望帶動全球經濟復蘇，拉動有色金屬下遊需求。LME銅庫存再減少1100噸，已經連續十四個交易日下降，位於2016年6月以來的低位，對銅價有提振，因此建議滬銅多單持有。
鋁：下遊消費增速遠不及產能擴張的速度，鋁錠社會庫存持續回升，庫存拐點更是遙遙無期，成本端氧化鋁價格繼續下跌，河南碳素企業雖全部停產1個月，但電解鋁企業陽極庫存充足，預計停產對陽極價格影響有限，因此成本端將繼續下移，鋁價在14500的支撐並不穩固，後市存在繼續下跌的可能，因此建議滬鋁空單繼續持有。
鋅：內蒙古、西藏及新疆部分礦企因天氣原因將開始停產，而滬倫比低位令進口處於較大虧損中，進口精礦亦有限，因此國內鋅精礦短缺愈發嚴重，12月鋅精礦加工費繼續維持低位，冶煉端部分煉廠檢修影響鋅錠供給，而環保督察組入駐華北後，對下遊消費影響不大，周一鋅錠庫存再降1萬逾噸，滬鋅連續三日收陽線後上行遇阻，但下跌的驅動亦不強，因此繼續維持高位震蕩的可能性較大，建議滬鋅多單繼續持有。
鎳：受近期港口工人罷工以及天氣不佳影響，印尼鎳礦出貨量有所下降，菲律賓進入雨季後，部分地區供應極少，且未來印尼部分礦山可能面臨取消鎳礦出口配額的風險，因此鎳礦供給有望繼續受限，而下遊消費或隨黑色係走強有所回暖，疊加鈷價連續大漲推升新能源熱度，預計鎳價短期延續反彈勢頭，滬鎳多單繼續持有。
單邊策略：CU1802、ZN1802、NI1805多單持有，AL1801空單持有。
套保策略：銅、鋅、鎳保持50%買保頭寸不變，鋁保持50%賣保頭寸不變。